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“招保萬金”被譽為四大龍頭上市房企，四者曾經一榮俱榮、一損俱損。然而，隨著市場調整的深入，這四家公司之間也無可避免地出現分化。
其結果是，萬科、保利地產(保利西山林語 保利新茉莉公館)躋身千億軍團，凈利潤繼續增長；金地集團和招商地產則出現嚴重下滑。
隨著今天保利地產半年報的出爐，招保萬金四大A股龍頭房企2014年半年報全部出齊。令人意外的是，保利地產的財務指標增長率，居然是四大龍頭房企中，最漂亮的一家。
對于下半年，各家房企半年報觀點較為雷同，供貨高峰都將集中在下半年，去庫存將決戰于9、10月間。由此來看，屆時一場價格廝殺似乎難免。
盈利能力分化明顯
四大龍頭房企，兩家凈利潤同比增長，兩家凈利潤大幅下滑，持續多年單邊上揚的黃金時代一去不返。
雖然在四大龍頭房企中最后一家發布半年報，但保利地產財務指標的增長率卻是上半年最漂亮的一家。公司實現營業收入339.99億元，凈利潤38.22億元，同比分別增長11.31%和12.19%。尤為難得的是，在行業毛利率普遍下滑之時，保利的毛利率水平不降反升，報告期內，公司房地產結算毛利率為32.27%，同比增長1.36個百分點。
相對其次的是萬科。根據萬科半年報顯示，其上半年實現營收409.62億元，同比微降1.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為48.09億元，同比增長5.55%。與此同時，萬科上半年房地產業務毛利率為21.88%，同比下降1.90個百分點，繼續呈現下滑態勢。
金地集團半年報顯示，期內公司實現銷售面積131萬平方米，銷售金額170億元，分別同比下降13%和14%。值得關注的是，公司在營收達到90.84億元同比上升3.29%的情況下，凈利潤卻僅僅1.58億元，大幅下降49.91%。房地產業務毛利率為21.35%，同比下降5.81%；凈利潤率1.74%，同比下降1.95%。
與金地同一天公布半年報的招商地產，同樣陷入業績大幅下滑的窘境。公司1至6月累計完成簽售面積121.82萬平方米，簽售金額179億元，同比分別減少10.47%和10.35%；上半年營收160.47億元，同比下降0.54%，凈利潤17.85億元，同比大幅下降30%。毛利率由33%下降為28%。
對于房企來說，華東地區樓市調整的拖累以及轉型短平快產品以促進銷售等市場因素，成為毛利下滑的主因。而從各家半年報來看，供貨高峰都將集中在下半年，跑量去庫存將成為9、10月份的市場主旋律。
“重災區”連累毛利率下滑
一向被視為暴利行業的房地產，如今正在市場自發的調整中，開始向中利行業回歸。從四大龍頭房企來看，三家房企毛利率同比下滑，從中分析可以看出，部分龍頭房企在重點布局的華東、華南等傳統樓市興旺區域，但這些地區今年卻成為調整的重災區，這成為影響上述公司毛利率的重要原因。
對于半年報表現堪憂的金地集團，在銀河證券房地產行業首席分析師趙強看來，公司毛利率的下降主要是因為公司華東、華中與東南區域毛利水平均未達到公司整體毛利水平。根據半年報顯示，公司主力結算項目為慈溪鴻悅、武漢名郡、南京自在城、揚州藝境和上海藝華年等，結算金額分別為9.3億元、7.8億元、7.8億元、6.6億元和6.1億元。
值得一提的是，除南京自在城項目稅金前毛利率19%外，其余主力結算項目毛利率均在11%以下。“由于主力結算項目毛利率偏低，拖累公司綜合稅金后毛利率下滑4.6個百分點至16.2%，為歷史最低。”中金公司寧靜鞭與趙強持同樣的觀點。
部分區域的拖累同樣是招商地產毛利率下降的原因。中信建投發布的研究報告指出，在招商地產加速擴張、積極調整產品結構以加快周轉的態勢下，高毛利地區以及產品類型占比下滑也是預期之中，預計全年整體毛利水平將持平。
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“招保萬金”被譽為四大龍頭上市房企，四者曾經一榮俱榮、一損俱損。然而，隨著市場調整的深入，這四家公司之間也無可避免地出現分化。
其結果是，萬科、保利地產(保利西山林語 保利新茉莉公館)躋身千億軍團，凈利潤繼續增長；金地集團和招商地產則出現嚴重下滑。
隨著今天保利地產半年報的出爐，招保萬金四大A股龍頭房企2014年半年報全部出齊。令人意外的是，保利地產的財務指標增長率，居然是四大龍頭房企中，最漂亮的一家。
對于下半年，各家房企半年報觀點較為雷同，供貨高峰都將集中在下半年，去庫存將決戰于9、10月間。由此來看，屆時一場價格廝殺似乎難免。
盈利能力分化明顯
四大龍頭房企，兩家凈利潤同比增長，兩家凈利潤大幅下滑，持續多年單邊上揚的黃金時代一去不返。
雖然在四大龍頭房企中最后一家發布半年報，但保利地產財務指標的增長率卻是上半年最漂亮的一家。公司實現營業收入339.99億元，凈利潤38.22億元，同比分別增長11.31%和12.19%。尤為難得的是，在行業毛利率普遍下滑之時，保利的毛利率水平不降反升，報告期內，公司房地產結算毛利率為32.27%，同比增長1.36個百分點。
相對其次的是萬科。根據萬科半年報顯示，其上半年實現營收409.62億元，同比微降1.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為48.09億元，同比增長5.55%。與此同時，萬科上半年房地產業務毛利率為21.88%，同比下降1.90個百分點，繼續呈現下滑態勢。
金地集團半年報顯示，期內公司實現銷售面積131萬平方米，銷售金額170億元，分別同比下降13%和14%。值得關注的是，公司在營收達到90.84億元同比上升3.29%的情況下，凈利潤卻僅僅1.58億元，大幅下降49.91%。房地產業務毛利率為21.35%，同比下降5.81%；凈利潤率1.74%，同比下降1.95%。
與金地同一天公布半年報的招商地產，同樣陷入業績大幅下滑的窘境。公司1至6月累計完成簽售面積121.82萬平方米，簽售金額179億元，同比分別減少10.47%和10.35%；上半年營收160.47億元，同比下降0.54%，凈利潤17.85億元，同比大幅下降30%。毛利率由33%下降為28%。
對于房企來說，華東地區樓市調整的拖累以及轉型短平快產品以促進銷售等市場因素，成為毛利下滑的主因。而從各家半年報來看，供貨高峰都將集中在下半年，跑量去庫存將成為9、10月份的市場主旋律。
“重災區”連累毛利率下滑
一向被視為暴利行業的房地產，如今正在市場自發的調整中，開始向中利行業回歸。從四大龍頭房企來看，三家房企毛利率同比下滑，從中分析可以看出，部分龍頭房企在重點布局的華東、華南等傳統樓市興旺區域，但這些地區今年卻成為調整的重災區，這成為影響上述公司毛利率的重要原因。
對于半年報表現堪憂的金地集團，在銀河證券房地產行業首席分析師趙強看來，公司毛利率的下降主要是因為公司華東、華中與東南區域毛利水平均未達到公司整體毛利水平。根據半年報顯示，公司主力結算項目為慈溪鴻悅、武漢名郡、南京自在城、揚州藝境和上海藝華年等，結算金額分別為9.3億元、7.8億元、7.8億元、6.6億元和6.1億元。
值得一提的是，除南京自在城項目稅金前毛利率19%外，其余主力結算項目毛利率均在11%以下。“由于主力結算項目毛利率偏低，拖累公司綜合稅金后毛利率下滑4.6個百分點至16.2%，為歷史最低。”中金公司寧靜鞭與趙強持同樣的觀點。
部分區域的拖累同樣是招商地產毛利率下降的原因。中信建投發布的研究報告指出，在招商地產加速擴張、積極調整產品結構以加快周轉的態勢下，高毛利地區以及產品類型占比下滑也是預期之中，預計全年整體毛利水平將持平。
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